绿色债券可能会变得无关紧要

    绿色债券可能会变得无关紧要

    绿色债券正在蓬勃发展。从摩根大通到德国，所有公司都在发行专门用于环保项目的证券。然而，这个8000亿美元的市场将新资金引向绿色事业的好处却不那么明显。

    绿色债券只是指公司发行证券，并将收益用于风力发电场等项目。这给了投资者资金如何使用的确定性。据气候债券倡议估算，今年将有多达3500亿美元的债券被创建。然而，这些证券可能并不总是用于非常环保的目的。例如，油气集团雷普索尔(Repsol)2017年发行的债券就被用来提高炼油厂的效率。

    市场正变得更加警惕。污染较重的债券被排除在指数之外，第三方公司会仔细审查资金的使用情况。欧盟委员会(EuropeanCommission)的分类标准，即什么是绿色的，什么不是，将会加大力度。

    然而，即使是最糟糕的绿色债券也只有一个狭窄的用途:它们向投资者透露了很多关于所投资项目的信息，但对发行这些债券的公司却知之甚少。发行者可以为可再生能源项目分配资金，但这并不能使其整体业务更加环保。国际清算银行最近的一份报告显示，绿色债券的发行并不会导致销售公司的碳排放下降，甚至相对较低。

    如果绿色债券为企业提供一个新的、更廉价的资金来源，从而刺激新的绿色投资，那么它们可能会变得更有用。然而，这是不可能的，因为绿色债券的信用风险与发行人的其他债券完全一样。如果绿色债券的收益与类似的脏债不平衡地下跌太多，投资者就会套利。虽然有时会有“绿色溢价”(greenium)，但通常都很小。

    一种解决方案是要求排放国也遵守减排目标。意大利电力公司Enel走得更远;放弃绿色债券，转而支持与可持续发展目标挂钩的债券。甚至像这样所谓的可持续性债券也可能只是一种权宜之计。随着更多资本流入关注环境、社会和治理因素的基金，债券市场将更好地区分绿色企业和污染企业。绿色债券届时将变得无关紧要。